我爱夏草之二[ZT]

alwayscholl · 发表于 2008-5-28 15:08:01

鄂尔多斯的愤怒
夏草
三、澄清公告加深怀疑 笔者认为鄂尔多斯澄清公告并没有澄清笔者质疑，尤其是对存货的澄清，加深了笔者对存货造假的怀疑。该公司也没有对电力治金投资虚胖两个关键判断作出澄清，一是东民出资的资金来源，二是资源优势不作价。同城的亿利资源有块煤田还没开发就拟作价61亿元注入上市公司，电力治金项目的资源至少也能值个二、三百亿元吧。鄂尔多斯宁可以8.1亿元价格出让电力治金公司25%股权，也不愿意收回羊绒业巨额占资，令人难以理解；更令人无法理解的是，鄂尔多斯口口声声称其羊绒存货有季节性，每年四、五月份统一收购原料，可历年数据表明，羊绒存货并没有明显季节性波动： <table class="ubb" cellspacing="0"><tbody><tr><td class="ubb"> 时点</td><td class="ubb"> 02.03.31</td><td class="ubb"> 02.06.30</td><td class="ubb"> 02.09.30</td><td class="ubb"> 02.12.31</td><td class="ubb"> 03.03.31</td><td class="ubb"> 03.06.30</td><td class="ubb"> 03.09.30</td><td class="ubb"> 03.12.31</td></tr><tr><td class="ubb"> 余额(亿元)</td><td class="ubb"> 20.07</td><td class="ubb"> 21.48</td><td class="ubb"> 26.89</td><td class="ubb"> 25.31</td><td class="ubb"> 24.82</td><td class="ubb"> 27.77</td><td class="ubb"> 28.91</td><td class="ubb"> 26.73</td></tr><tr><td class="ubb"> 时点</td><td class="ubb"> 04.03.31</td><td class="ubb"> 04.06.30</td><td class="ubb"> 04.09.30</td><td class="ubb"> 04.12.31</td><td class="ubb"> 05.03.31</td><td class="ubb"> 05.06.30</td><td class="ubb"> 05.09.30</td><td class="ubb"> 05.12.31</td></tr><tr><td class="ubb"> 余额(亿元)</td><td class="ubb"> 24.95</td><td class="ubb"> 24.02</td><td class="ubb"> 23.64</td><td class="ubb"> 20.19</td><td class="ubb"> 22.18</td><td class="ubb"> 25.37</td><td class="ubb"> 25.2</td><td class="ubb"> 25.23</td></tr></tbody></table> 更不可思议的是，即使是到第一季末，原料余额也在十几亿左右，该司声称部分存货是战略储备，可笔者不明白的是，在羊绒价格一路下滑及电力治金项目资金紧缺两重夹击下，这种战略储备意义何在？你说暴利的电力治金项目急需资金，而微利的羊绒业占用巨额的资金，如果你是王老板，你会作出何种抉择？ 且十几亿的羊绒原料及十几亿存货到底分布在哪里，不得而知；王老板称07年度还有存货12亿元，可年底即使是产成品也有16亿元多。根据东方早报记者报道，目前鄂尔多斯代理商要求买断存货且不得退货，那么王老板所称的12亿存货到底在哪里？王老板的数据又出自何处？ <table class="ubb" cellspacing="0"><tbody><tr><td class="ubb"> 亿元</td><td class="ubb"> 2007</td><td class="ubb"> 2006</td><td class="ubb"> 2005</td><td class="ubb"> 2004</td><td class="ubb"> 2003</td><td class="ubb"> 2002</td><td class="ubb"> 2001</td><td class="ubb"> 2000</td><td class="ubb"> 1999</td><td class="ubb"> 1998</td><td class="ubb"> 1997</td><td class="ubb"> 1996</td></tr><tr><td class="ubb"> 主营收入</td><td class="ubb"> 32.55</td><td class="ubb"> 31.62</td><td class="ubb"> 29.39</td><td class="ubb"> 30.97</td><td class="ubb"> 29.17</td><td class="ubb"> 22.15</td><td class="ubb"> 24.3</td><td class="ubb"> 18.21</td><td class="ubb"> 14.8</td><td class="ubb"> 11.5</td><td class="ubb"> 10.2</td><td class="ubb"> 10.1</td></tr><tr><td class="ubb"> 存货</td><td class="ubb"> 28.43</td><td class="ubb"> 29</td><td class="ubb"> 25.23</td><td class="ubb"> 20.19</td><td class="ubb"> 26.73</td><td class="ubb"> 25.31</td><td class="ubb"> 21.3</td><td class="ubb"> 22.58</td><td class="ubb"> 12.1</td><td class="ubb"> 12.4</td><td class="ubb"> 14</td><td class="ubb"> 10.2</td></tr><tr><td class="ubb"> 净利</td><td class="ubb"> 未知</td><td class="ubb"> 未知</td><td class="ubb"> 1.81</td><td class="ubb"> 1.62</td><td class="ubb"> 1.75</td><td class="ubb"> 1.62</td><td class="ubb"> 2.31</td><td class="ubb"> 2.06</td><td class="ubb"> 1.12</td><td class="ubb"> 0.85</td><td class="ubb"> 1.03</td><td class="ubb"> 1.85</td></tr></tbody></table> 上表是鄂尔多斯羊绒业的财务数据,笔者也希望鄂尔多斯能披露羊绒业06、07年度的净利，从上表可以发现，该司羊绒仍高位突破，笔者不清楚十几亿的羊绒原料及十几亿存货到底分布在哪里；　据鄂尔多斯羊绒产业集团副总裁张全祥介绍，牧民手中最好的羊绒每公斤也就卖个240元左右，07年底该司羊绒原料余额高达12.44亿元，笔者再简单推算一下假设全是最好的羊绒，这个金额可以收购10362吨原料,这1万吨的原料一直留至第二年的收购季节,那么这么多的原料究竟放在哪里? 王老板接受《新京报》采访时称07年度还有存货12亿元，可年底即使是羊绒产成品也有16亿元多。根据东方早报记者报道，目前鄂尔多斯代理商要求买断存货且不得退货，那么王老板所称的12亿存货到底在哪里？王老板的数据又出自何处？ 你愤怒,我更愤怒 鄂尔多斯，你自问你的信息披露到位了吗？笔者4月27日发表对鄂尔多斯07年报质疑时,董秘立即意识到此文可能会对中小投资者有影响,给笔者留了言,希望笔者能到贵司实地调研,可是你为什么就不澄清,直到央视报道之后在上交所压力之下才被迫澄清?这是一家负责任公司表现吗?你认为笔者实地调研现实吗?存货及固定资产凭实地调研就能发现问题?这个调研费用又由谁支付? 笔者明白,你在想向笔者炫耀你的两大产业基地,可笔者不吃你这一套.如今,你澄清不是目的,威胁才是真实用意.笔者在此叫板鄂尔多斯,有种立即将笔者告上法庭,当然别忘了连带“帮凶”经济半小时，然后我们在法庭上再辩论你的MBO资金来源、你的30亿电力治金项目注册资金来源。 笔者在此等着你们的应诉通知书，希望不要象江苏阳光，前脚刚在家门口将南方报业告上法庭，后脚立即跑到广州求和，这会成为笑柄的。考虑清楚了再回应笔者的挑战，最好是在你们再融资方案上报证监会之前就有个了断。 鄂尔多斯愤怒，笔者更愤怒，没见过有如此杀气沉沉的澄清公告。 三、澄清公告加深怀疑 笔者认为鄂尔多斯澄清公告并没有澄清笔者质疑，尤其是对存货的澄清，加深了笔者对存货造假的怀疑。该公司也没有对电力治金投资虚胖两个关键判断作出澄清，一是东民出资的资金来源，二是资源优势不作价。同城的亿利资源有块煤田还没开发就拟作价61亿元注入上市公司，电力治金项目的资源至少也能值个二、三百亿元吧。鄂尔多斯宁可以8.1亿元价格出让电力治金公司25%股权，也不愿意收回羊绒业巨额占资，令人难以理解；更令人无法理解的是，鄂尔多斯口口声声称其羊绒存货有季节性，每年四、五月份统一收购原料，可历年数据表明，羊绒存货并没有明显季节性波动： <table class="ubb" cellspacing="0"><tbody><tr><td class="ubb"> 时点</td><td class="ubb"> 02.03.31</td><td class="ubb"> 02.06.30</td><td class="ubb"> 02.09.30</td><td class="ubb"> 02.12.31</td><td class="ubb"> 03.03.31</td><td class="ubb"> 03.06.30</td><td class="ubb"> 03.09.30</td><td class="ubb"> 03.12.31</td></tr><tr><td class="ubb"> 余额(亿元)</td><td class="ubb"> 20.07</td><td class="ubb"> 21.48</td><td class="ubb"> 26.89</td><td class="ubb"> 25.31</td><td class="ubb"> 24.82</td><td class="ubb"> 27.77</td><td class="ubb"> 28.91</td><td class="ubb"> 26.73</td></tr><tr><td class="ubb"> 时点</td><td class="ubb"> 04.03.31</td><td class="ubb"> 04.06.30</td><td class="ubb"> 04.09.30</td><td class="ubb"> 04.12.31</td><td class="ubb"> 05.03.31</td><td class="ubb"> 05.06.30</td><td class="ubb"> 05.09.30</td><td class="ubb"> 05.12.31</td></tr><tr><td class="ubb"> 余额(亿元)</td><td class="ubb"> 24.95</td><td class="ubb"> 24.02</td><td class="ubb"> 23.64</td><td class="ubb"> 20.19</td><td class="ubb"> 22.18</td><td class="ubb"> 25.37</td><td class="ubb"> 25.2</td><td class="ubb"> 25.23</td></tr></tbody></table> 更不可思议的是，即使是到第一季末，原料余额也在十几亿左右，该司声称部分存货是战略储备，可笔者不明白的是，在羊绒价格一路下滑及电力治金项目资金紧缺两重夹击下，这种战略储备意义何在？你说暴利的电力治金项目急需资金，而微利的羊绒业占用巨额的资金，如果你是王老板，你会作出何种抉择？ 且十几亿的羊绒原料及十几亿存货到底分布在哪里，不得而知；王老板称07年度还有存货12亿元，可年底即使是产成品也有16亿元多。根据东方早报记者报道，目前鄂尔多斯代理商要求买断存货且不得退货，那么王老板所称的12亿存货到底在哪里？王老板的数据又出自何处？ <table class="ubb" cellspacing="0"><tbody><tr><td class="ubb"> 亿元</td><td class="ubb"> 2007</td><td class="ubb"> 2006</td><td class="ubb"> 2005</td><td class="ubb"> 2004</td><td class="ubb"> 2003</td><td class="ubb"> 2002</td><td class="ubb"> 2001</td><td class="ubb"> 2000</td><td class="ubb"> 1999</td><td class="ubb"> 1998</td><td class="ubb"> 1997</td><td class="ubb"> 1996</td></tr><tr><td class="ubb"> 主营收入</td><td class="ubb"> 32.55</td><td class="ubb"> 31.62</td><td class="ubb"> 29.39</td><td class="ubb"> 30.97</td><td class="ubb"> 29.17</td><td class="ubb"> 22.15</td><td class="ubb"> 24.3</td><td class="ubb"> 18.21</td><td class="ubb"> 14.8</td><td class="ubb"> 11.5</td><td class="ubb"> 10.2</td><td class="ubb"> 10.1</td></tr><tr><td class="ubb"> 存货</td><td class="ubb"> 28.43</td><td class="ubb"> 29</td><td class="ubb"> 25.23</td><td class="ubb"> 20.19</td><td class="ubb"> 26.73</td><td class="ubb"> 25.31</td><td class="ubb"> 21.3</td><td class="ubb"> 22.58</td><td class="ubb"> 12.1</td><td class="ubb"> 12.4</td><td class="ubb"> 14</td><td class="ubb"> 10.2</td></tr><tr><td class="ubb"> 净利</td><td class="ubb"> 未知</td><td class="ubb"> 未知</td><td class="ubb"> 1.81</td><td class="ubb"> 1.62</td><td class="ubb"> 1.75</td><td class="ubb"> 1.62</td><td class="ubb"> 2.31</td><td class="ubb"> 2.06</td><td class="ubb"> 1.12</td><td class="ubb"> 0.85</td><td class="ubb"> 1.03</td><td class="ubb"> 1.85</td></tr></tbody></table> 上表是鄂尔多斯羊绒业的财务数据,笔者也希望鄂尔多斯能披露羊绒业06、07年度的净利，从上表可以发现，该司羊绒仍高位突破，笔者不清楚十几亿的羊绒原料及十几亿存货到底分布在哪里；　据鄂尔多斯羊绒产业集团副总裁张全祥介绍，牧民手中最好的羊绒每公斤也就卖个240元左右，07年底该司羊绒原料余额高达12.44亿元，笔者再简单推算一下假设全是最好的羊绒，这个金额可以收购10362吨原料,这1万吨的原料一直留至第二年的收购季节,那么这么多的原料究竟放在哪里? 王老板接受《新京报》采访时称07年度还有存货12亿元，可年底即使是羊绒产成品也有16亿元多。根据东方早报记者报道，目前鄂尔多斯代理商要求买断存货且不得退货，那么王老板所称的12亿存货到底在哪里？王老板的数据又出自何处？ 你愤怒,我更愤怒 鄂尔多斯，你自问你的信息披露到位了吗？笔者4月27日发表对鄂尔多斯07年报质疑时,董秘立即意识到此文可能会对中小投资者有影响,给笔者留了言,希望笔者能到贵司实地调研,可是你为什么就不澄清,直到央视报道之后在上交所压力之下才被迫澄清?这是一家负责任公司表现吗?你认为笔者实地调研现实吗?存货及固定资产凭实地调研就能发现问题?这个调研费用又由谁支付? 笔者明白,你在想向笔者炫耀你的两大产业基地,可笔者不吃你这一套.如今,你澄清不是目的,威胁才是真实用意.笔者在此叫板鄂尔多斯,有种立即将笔者告上法庭,当然别忘了连带“帮凶”经济半小时，然后我们在法庭上再辩论你的MBO资金来源、你的30亿电力治金项目注册资金来源。 笔者在此等着你们的应诉通知书，希望不要象江苏阳光，前脚刚在家门口将南方报业告上法庭，后脚立即跑到广州求和，这会成为笑柄的。考虑清楚了再回应笔者的挑战，最好是在你们再融资方案上报证监会之前就有个了断。 鄂尔多斯愤怒，笔者更愤怒，没见过有如此杀气沉沉的澄清公告。

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alwayscholl · 发表于 2008-5-28 15:10:00

沪市十公司涉嫌粉饰年报澄清公告简评 夏草 笔者5月3日推出《沪市07年报涉嫌报表粉饰公司》被央视经济半小时等媒体报道之后，引起市场强烈反响，在上交所要求下，上榜公司截止今晚(05.13)全部发布了澄清公告，笔者在此要非常感谢“经济半小时”等媒体的纳威助喊，如果没有这此媒体关注，则可能没有一家公司会发布澄清公告.当然，在此还是非常感谢各家上榜公司对笔者质疑的回应，凡事有始有终，笔者今晚也对各家公司澄清公告作一个简单点评，并调整了原先涉嫌报表粉饰的判断,基本上都维持了原先的判断,只是为了保险起见,各降低百分之十的概率.

alwayscholl · 发表于 2008-5-28 15:11:00

鄂尔多斯(600295)　审计师：普华永道中天 笔者曾把该公司列入2007年十大报表粉饰嫌疑榜首，怀疑其虚构20亿存货并隐瞒巨额占资。鄂尔多斯的2007年报无疑打了笔者一个闷棍：该司不但没有任何重大会计差错，业绩增速还超预期。但笔者研读了该公司2007年报之后，发现该司存在电力治金业投资虚胖及羊绒业虚盈实亏的嫌疑：笔者怀疑该公司最重要控股子公司电力治金公司出资不实导致基建规模虚增，此前笔者也曾怀疑其兄弟公司鄂尔多斯联合化工投资虚增的可能；鄂尔多斯这些资源项目公司在与人合资时都没有将最重要的资产采矿（气）权评估作价，而是以账面净资产与他人合资，且化工项目甚至出让控股权，这使笔者严重怀疑鄂尔多斯五大资源行业投资有注水之嫌，低价合资背后可能是其原始出资及投资严重不实。 此外，鄂尔多斯董事长近日通过《新京报》高调回应笔者对其虚构羊绒存货的质疑，董秘也公开回应称：希望笔者能够多做功课，加深对传统纺织行业，尤其是绒纺织行业的基础性认识。笔者基于以下三点认识应坚持鄂尔多斯虚构巨额羊绒存货的质疑：一是羊绒业竞争过于剧烈，利润空间非常有限，资本市场仅有从事羊绒行业其它三家上市公司都没有好下场，笔者怀疑鄂尔多斯历年羊绒业盈余有夸大成份，少转成本之可能；二是羊绒存货一直是高位盘整；三是羊绒货款怀疑被抽走建设电力治金项目． 公司影响力：较高 审计师影响力：顶级 报表粉饰可能性：百分之八十 报表粉饰性质：舞弊 报表粉饰金额：十亿元级 澄清公告:<a href=\"http://www.sse.com.cn/cs/zhs/scfw/gg/ssgs/2008-05-14/600295_20080514_1.pdf\" target=\"_blank\">http://www.sse.com.cn/cs/zhs/scfw/gg/ssgs/2008-05-14/600295_20080514_1.pdf</a> 夏草点评：鄂尔多斯澄清公告措辞很严厉，笔者很害怕。但笔者认为该澄清公告并没有澄清笔者质疑，尤其是对存货的澄清，加深了笔者对存货造假的怀疑；该公司也没有对电力治金投资虚胖两个关键判断作出澄清，一是东民出资的资金来源，二是资源优势不作价。同城的亿利资源有块煤田还没开发就拟作价61亿元注入上市公司，电力治金项目的资源至少也能值个二、三百亿元吧。鄂尔多斯宁可以8亿元价格出让电力治金公司25%股权，也不愿意收回羊绒业巨额占资，令人难以理解；更令人无法理解的是，鄂尔多斯口口声声称其羊绒存货有季节性，每年四、五月份统一收购原料，可历年数据表明，羊绒存货并没有明显季节性波动，更不可思议的是，即使是到第一季末，原料余额也在十几亿左右，该司声称部分存货是战略储备，可笔者不明白的是，在羊绒价格一路下滑及电力治金项目资金紧缺两重夹击下，这种战略储备意义何在？且十几亿的原料及十几亿存货到底分布在哪里，不得而知；王老板称07年度还有存货12亿元，可年底即使是产成品也有16亿元多。根据东方早报记者报道，目前鄂尔多斯代理商要求买断存货且不得退货，那么王老板所称的12亿存货到底在哪里？ 报表粉饰可能性：百分之七十

alwayscholl · 发表于 2008-5-28 15:11:00

东盛科技(600771)　审计师：中和正信 该公司4月30日发布2007年报，年报显示该公司2007年亏损7.68亿元,截止2007年末,该司资产总额16.98亿元,但净资产为-11.13亿元.审计师出具了无法表示的审计意见。笔者研读了该公司2007年报，发现该司仍存在三大财务隐患：一是以资抵债注水7亿元；二是隐瞒占资5亿元；三是会计差错，包括前期会计差错及报告期会计差错，涉及商誉、预计负债及所得税会计等。尽管审计师出具了无法表示意见,可是它并没有在说明段如实披露东盛科技上述三大问题,实际上变相认可东盛科技关联方侵占巨资、操纵前后期财务报表事实，且没有发现可能存在的隐瞒巨额占资及报告期会计差错等事实。 公司影响力：较高 审计师影响力：较高 报表粉饰可能性：百分之九十 报表粉饰性质：舞弊 报表粉饰金额：十亿元级 澄清公告<a href=\"http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-08/39548437.pdf\" target=\"_blank\">http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-08/39548437.PDF</a> 夏草点评：东盛科技的澄清公告是破绽百出，他说他没钱，所以抵债的广誉远没有实现盈利预测目标，可启动该项目据说也只要１、２亿资金，可是它却花1.5亿元收购潜江制药的垃圾资产,还有其它不明用途的数亿资金，挂在个人及客户账户上的市场开发费就高达上亿元，这些反常只能说明一个事实，东盛科技６亿多现金偿还占资多为假还，玩得就是前脚进、后脚出的资金运作游戏 报表粉饰可能性：百分之九十

alwayscholl · 发表于 2008-5-28 15:12:00

江苏阳光（600220）审计师：江苏公证 笔者在今年年初就怀疑江苏阳光20亿资金流向不明,今年四月初笔者再度指控该公司巨额资金流向不明，包括2007年末5亿的货币资金、10亿的预付账款、2亿的其它应收款及4亿的其它流动资产，都怀疑涉嫌虚假列报，且怀疑这可能是一起银行、公司及审计师三方联手进行财务串通的大案要案.江苏阳光对此没有作出回应. 截止2008年第一季报，预付账款仍然高达15.65亿元。笔者还质疑该公司以委托贷款名义隐瞒占资，这两笔贷款合计数是7.6亿元，奇怪的是一季末这个委托贷款并没有完全到位。 笔者还怀疑多晶硅项目涉嫌设局.2007年4月1日，该司对南方报业旗下的《理财周报》多晶硅负面报道提出侵权诉讼，笔者当即在新浪财经撰文指出此举无疑飞蝇扑火，江苏阳光这不理智的行为可能会导致公司资金链断裂,这不是危言耸听,因为江苏阳光有硬伤,这就是其20亿资金流向不明.果然该司迅速与《理财周报》达成和解并撤诉，并承担诉讼费用,，荒唐的是《理财周报》也没有公开道歉。从《理财周报》最新多晶硅报道及其它信息来源分析，笔者严重怀疑该司多晶硅项目前景。 公司影响力：较高 审计师影响力：较高 报表粉饰可能性：百分九十 报表粉饰性质：舞弊 报表粉饰金额：十亿元级 澄清公告<a href=\"http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-13/39661110.pdf\" target=\"_blank\">http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-13/39661110.PDF</a> 夏草点评：江苏阳光这个偿清公告也是软弱无力的，第一季末时预付账款仍然高达15.65亿元，到了5月10日，预付账款已执行就高达7.91亿元，估计半年报这个数会大幅下降，这正常吗？对货币资金及其它应收款解释，那是傻瓜都能看出有占款有里面；江苏阳光否认顺丰是其关联方，只是笔者不知阳光集团是否还有其它的生态园林公司？它没有解释为什么7.6亿元委托贷款没有到位，是没钱借还是其它原因？账面上不是还有那么多现金吗？定期存款到底有多少？ 报表粉饰可能性：百分之九十

alwayscholl · 发表于 2008-5-28 15:13:00

综艺股份(600770) 审计师：立信 笔者在该公司2007年报公布前曾指控综艺股份流动资产大都可能是泡沫资产，货币资金、应收账款、预付账款及存货大部分是虚构的，而其它应收款也实为大股东及关联方占款，亦即，综艺股份１０亿流动资产中大部分资金去向不明，而且其主营收入及净利真实性也非常可疑。该司对此没有作出正面回应。 2007年报显示，该司2007收入6.26亿元，比上年微降1.17%；但净利增长176%，高达0.59亿元。“其它应收款”从年初的5.41亿元降至年末的0.72亿元，“短期借款”从年初的3.77亿元降至年末的1.24亿元，而货币资金从年初的2.25亿元增加至年末的4.27亿元。笔者严重怀疑该公司07年末4.27亿元货币资金多为虚构，该司过去就曾虚构货币资金，05年报偷偷地将虚构的货币资金转入“其它应收款”，而07年报反向操作，一看“其它应收款”藏不了了，又转回货币资金，笔者怀疑该公司通过资金运作方式虚增货币资金甚至虚增负债，且该公司主业虚盈实亏， 公司影响力：较高 审计师影响力：较高 报表粉饰可能性：百分之九十 报表粉饰性质：舞弊 报表粉饰金额：亿元级 澄清公告<a href=\"http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-13/39661280.pdf\" target=\"_blank\">http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-13/39661280.PDF</a> 夏草点评：笔者注意到十家上市公司中只有综艺股份附带了会计师意见，会计师称在资产负债表日后事项审计工作中，未发现大额异常资金进出。笔者当时最大的怀疑是占资假还，玩资金运作游戏，目前的问题是笔者质疑是在年报公布之后没几天，这笔资金是否一直在账上且不受限可能还要待时日考验，时点数不能说明什么问题。 报表粉饰可能性：百分之五十

alwayscholl · 发表于 2008-5-28 15:13:00

鲁北化工（600727）审计师：万隆 该司曾因非正常变更审计师受到笔者质疑，笔者指出：一家业绩平平且大股东股权又早已被司法冻结样的一家公司资产负债率如此之低、现金如此之高,只有一种可能：隐瞒负债、虚增资产，该公司截止2007年第三季末,资产总额29.42亿,笔者怀疑造假金额不会低于5亿元.甚至会上10亿元级。该司董秘在接受记者采访时否认了这一指控。 笔者研读了该司2007年报，2007年该司亏损0.11亿元，但笔者强烈质疑的“隐瞒负债、虚增资产”问题并没有得到处理，笔者当时嘲笑该司财务总监是不是两耳不闻窗外事,竟然还在玩高现金的游戏,该公司三年又一期报表一直有4亿多的现金在账上趴着.到了年报，这个货币资金余额就从第三季末的４亿元降低为2.16亿元，附注称为归还贷款所致，该司第四季度银行短期借款减少0.96亿元,长期借款减少0.625亿元,笔者发现附注称1.875亿元的长期借款是国家开发银行借款,最早一笔还款0.3亿元是在2008年5月之前归还,该司为何还没到时间就先归还了0.625亿元?笔者仍然怀疑该司应收款项及货币资金背后藏有违规占资且隐瞒巨额负债. 公司影响力：一般 审计师影响力：较高 报表粉饰可能性：百分之九十 报表粉饰性质：舞弊 报表粉饰金额：亿元级 澄清公告<a href=\"http://www.sse.com.cn/cs/zhs/scfw/gg/ssgs/2008-05-14/600727_20080514_1.pdf\" target=\"_blank\">http://www.sse.com.cn/cs/zhs/scfw/gg/ssgs/2008-05-14/600727_20080514_1.pdf</a> 夏草点评：这是一个非常“温柔”的澄清，没有法律诉讼的危胁，也没有指定信息披露媒体的警示，只是声称“公司对其他资产进行核查，没有发现虚增资产行为。公司对其他负债进行了核查，没有发现隐瞒负债行为。”当然对笔者质疑的货币资金及长期借款作了澄清，但笔者认为这个澄清公告没有任何信息含量，比如为什么第四季度货币资金突然大降，为什么提前归还长期借款，澄清公告并没有作出有力的解释。 报表粉饰可能性：百分之七十

alwayscholl · 发表于 2008-5-28 15:14:00

凯诺科技（600398）审计师:江苏天衡 该司因控股股东海澜集团在控股凯诺科技不到一年就将其转让给别人引起笔者关注，笔者怀疑海澜集团资金链吃紧,此举实为以股抵债, 该公司最近五个季报(年报)六个货币资金数据近乎一条直线,一直是10亿元左右,最大振幅1.27亿元,笔者怀疑这10亿资金多为虚构,已被海澜集团挪用.该司业绩不错,但市净率很低,笔者怀疑盈余质量不行,存在巨额的泡沫资产,多年可能虚盈实亏. 笔者判断，海澜集团近年来多元化扩张迅速，需要的资金至少数十亿，凯诺科技如今之低的负债率令人感觉很异常，笔者怀疑该公司也有隐瞒负债及担保嫌疑，凯诺科技有被海澜集团掏空之嫌。 公司影响力：一般 审计师影响力：一般 报表粉饰可能性：百分之八十 报表粉饰性质：舞弊 报表粉饰金额：亿元级 <a href=\"http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-09/39553159.pdf\" target=\"_blank\">http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-09/39553159.PDF</a> 夏草点评：凯诺科技称１０亿资金是“主要是公司预收账款、留存的未分配利润以及尚未投入的剩余募集资金所致。”，笔者查询了年报，募集资金余额还有2亿元,预收款项只有0.56亿元，笔者对这家公司最大困惑在于其控股权的变更，这个可能管理层了解内情。据经济半小时记者调查，怀疑笔者判断是错的，但笔者目前并没有得到更有力的解释，故仍怀疑10亿资金的真实性. 报表粉饰可能性：百分之五十

alwayscholl · 发表于 2008-5-28 15:14:00

北人股份(600860) 审计师:信永中和 该司因非正常变更审计师引起笔者关注,笔者怀疑该公司流动资产质量差,存货、应收账款高企，怀疑隐瞒占资。2007年报显示，该司微利，实现净利0.09亿元，但扣除非经常性损益后亏损0.05亿元。与此同时，存货与应收账款仍高位盘整，根据笔者经验，这两个科目资产质量问题非常大,该司历年来合并报表流动资产绯徊在12亿左右,收入在10个亿左右,表面上看业绩稳定、资产稳定，但笔者怀疑平静的水面下暗流涌动，该公司历年来经营现金流都很不理想。该公司还是H股上市公司,被德勤抛弃之后由信永中和接手，信永中和作为本土强所，寄托着本土CPA的希望，希望不要裁在北人的泥沼中。 公司影响力：较高 审计师影响力：很高 报表粉饰可能性：百分之八十 报表粉饰性质：舞弊 报表粉饰金额：亿元级 澄清公告<a href=\"http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-10/39623354.pdf\" target=\"_blank\">http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-10/39623354.PDF</a> 夏草点评：北人是唯一一家以年报补充说明代替澄清公告,它承认存货企高,但否认存货及应收账款有资产质量问题,且称改聘审计师节省了65%审计费用,笔者认为这个理由有点牵强. 报表粉饰可能性：百分之七

alwayscholl · 发表于 2008-5-28 15:15:00

东方通信(600776) 审计师：华寅 该司尽管是高科技企业，身上带着“3G”及“中国普天”的两大光环，但近年来的业绩很不理想，一直陷在亏损的泥沼中，靠报表粉饰过着“过山车”的生活，微利后巨亏，巨亏后又微利，但07年报该司报出1.73亿元的净利，且扣除非经常损益后的净利也高达1.33亿元,这大大超出原先的预增200%的预喜公告。 可是在盈利背后是07年度经营性现金流净流出2.7亿元，该司营业收入127亿元，可营业成本也有125亿元，毛利率只有2％，这就是东方通信主业的现状：OEM少得可怜的毛利，如果考虑期间费用，笔者怀疑东方通信手机OEM实际是亏损的，只是人为调减期间费用导致账面上盈亏平衡。 该司确立了三大主业并举原则，可分部业务显示，营业收入127.3亿元中移动通信占了124.6亿元、ATM机占了1.8亿元，其余几乎可以忽略不计。在这124.6亿元中电子制造、金融业务及通讯网络服务到底各占多少？显然管理层有意回避这一事实，没有单独三大主业的财务数据。但从年管理费用只有1.82亿元中可以看到东方通信的窘迫：要么是放弃研发，要么将研发大部分费用转到账外。一家大公司，一年管理费用只有1.82亿元，这让人感到匪夷所思。笔者怀疑该司存在严重的隐瞒关联交易、不当转移巨额费用的行为。 此外，笔者曾强烈质疑华寅是否有央企审计资格，该司及华寅都未对此作出正面回应。 公司影响力：较高 审计师影响力：一般 报表粉饰可能性：百分之八十 报表粉饰性质：粉饰 报表粉饰金额：亿元级 澄清公告<a href=\"http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-13/39661283.pdf\" target=\"_blank\">http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-13/39661283.PDF</a> 夏草点评：东方通信对其业绩质疑澄清是详尽的,可是笔者最大疑问还是为什么要变更审计师呢?该司称新审计师有央企审计资格,可笔者质疑是新审计师是否在近三年内受过两次处罚,因为根据国资委规定,近三年受过两次处罚是没有资格出任央企审计师,该澄清公告并没有就此质疑作出澄清.如果新审计师不符合国资委央企审计资格规定,则东信07年报审计要推倒重来,要聘请符合资格的审计师重新审计. 报表粉饰可能性：百分之五十

alwayscholl · 发表于 2008-5-28 15:16:00

国能集团(600077) 审计师:辽宁天健 该司去年因巨额的预付账款及在建工程款曾被媒体质疑,尽管作了澄清说明,但笔者认为澄清不力,且监管部门发现该司有0.27亿元在建工程竟然没有原始单据.笔者浏览了该公司07年报,发现预付账款及在建工程问题在年报截止日甚至到2008年第一报末并没有中得到解决,但年报称预付本溪钢铁板材有限公司余额为1.63亿元在报告报出日已结清.笔者不清楚本溪钢铁板材有限公司是不是就是本钢旗下的本钢板材,可这是一家股份公司,不是有限公司.尽管年报称预付账款已收回,但玩科目游戏的人大有人在,前手收回预付款,后手转入在建工程或其它科目,甚至直接虚构现金. 该公司名称带有很大的欺骗性,号称”国能集团”,以为是一家以能源为主业的国家级企业集团,实际上该公司主业是钢材物流,说白了就是倒钢材的,且一年倒的量也不大就5个多亿,毛利率只有3%,笔者甚至怀疑该司从事钢材交易代理或物流业务,只能将3%毛利部分确认为收入,其余的是代收代支,不能确认为收入.当然,去年倒钢材比开高科技公司来钱要容易多了.可是该司巨额资金到08年第一季末仍下落不明,其实公司从报表上看除了债权债务外,没什么实物资产(除存货有一些外),很象一家“皮包”公司，当然如今流行“皮包”公司模式，美名“轻资产”模式，但该公司一直想从“轻资产”转向“重资产”模式，欲投入巨资搞钢铁物流基地，可别借搞物流基地之名行转现金之实。 公司影响力：一般 审计师影响力：一般 报表粉饰可能性：百分之百 报表粉饰性质：舞弊 报表粉饰金额：亿元级 澄清公告<a href=\"http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-10/39623205.pdf\" target=\"_blank\">http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-10/39623205.PDF</a> 夏草点评：有网友怀疑本溪钢铁板材有限公司根本是个皮包公司或空壳公司,甚至根本没有注册,如果此指控属实,则性质非常严重.笔者至今严重怀疑预付货款及工程款下落不明 报表粉饰可能性：百分之九十

alwayscholl · 发表于 2008-5-28 15:16:00

华夏建通(600149) 审计师:中喜 “皮包”公司不只国能集团一家，还有一家比国能更典型，该公司被笔者喻为“史上最牛造假公司”，该司固定资产原值只有64.9万元(净值34.7万元),其中运输设备27万元、电子设备37万元.笔者怀疑该公司除了老总一辆帕萨特外,就没有什么固定资产了,当然可能也有几台286电脑供财务人员记账.该司目前的主营业务为社区大屏幕系统、多媒体系统等,笔者纳闷的是要完成这些工程只需空手不需要任何设备就可以完成吗? 该司07年实现收入0.25亿元,实现净利0.07亿元.笔者注意到07年度现金流量表上“支付职工薪酬”只有区区的185万元,笔者注意到高管薪酬就高达126万元,剩下的59万元就是公司39 人(已扣除高管10人)的工资、奖金及福利开支（可能还包括10人高管社保等开支）,不知道这些员工拿到手一年有没有达到1万元? 该司截止07年末资产总额高达6.16亿元,其中包括预付账款0.6亿元、其它应收款0.7亿元、股权投资3.15亿元、无形资产1.27亿元，笔者严重怀疑这些资产背后是隐瞒巨额占资，无形资产是棕榈藤、益智产权（5,007）亩，对此年报称要以1.3亿元价格转让给大股东,可笔者只担心的是大股东掏不出这个钱,这种”皮包”公司模式目前也很流行,美名“PE公司” 公司影响力：一般 审计师影响力：一般 报表粉饰可能性：百分之百 报表粉饰性质：舞弊 报表粉饰金额：亿元级 澄清公告<a href=\"http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-09/39553126.pdf\" target=\"_blank\">http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-09/39553126.PDF</a> 夏草点评：该科技澄清也是很苍白的,据说现在连工资都发不出去了,主营业务怀疑多为虚构,该司称49人包括参股公司的人员,笔者从来没听说过上市公司员工人数还包括参股公司的,即使属实,这也说明这个公司职员确实很少;后面对应收款项的解释可能连他自己都觉得难为情,一年收入只有2000多万元,可预付设备采购款就高达5000多万元,且根据前面的澄清公告, 该公司主要以软件开发为主，既然这样,要预付这么多的设备款干吗呢? 报表粉饰可能性：百分之九十

alwayscholl · 发表于 2008-5-28 16:29:00

联盟有学财务的，不妨看一下他的分析视角。这些活生生的案例比纸上谈兵来得更实际一点。

条顿之鹰 · 发表于 2008-5-28 17:35:00

<div class=\"quote\">以下是引用alwayscholl在2008-5-28 15:14:00的发言： 凯诺科技（600398）审计师:江苏天衡 该司因控股股东海澜集团在控股凯诺科技不到一年就将其转让给别人引起笔者关注，笔者怀疑海澜集团资金链吃紧,此举实为以股抵债, 该公司最近五个季报(年报)六个货币资金数据近乎一条直线,一直是10亿元左右,最大振幅1.27亿元,笔者怀疑这10亿资金多为虚构,已被海澜集团挪用.该司业绩不错,但市净率很低,笔者怀疑盈余质量不行,存在巨额的泡沫资产,多年可能虚盈实亏. 笔者判断，海澜集团近年来多元化扩张迅速，需要的资金至少数十亿，凯诺科技如今之低的负债率令人感觉很异常，笔者怀疑该公司也有隐瞒负债及担保嫌疑，凯诺科技有被海澜集团掏空之嫌。 公司影响力：一般 审计师影响力：一般 报表粉饰可能性：百分之八十 报表粉饰性质：舞弊 报表粉饰金额：亿元级 <a href=\"http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-09/39553159.pdf\" target=\"_blank\">http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-05-09/39553159.PDF</a> 夏草点评：凯诺科技称１０亿资金是“主要是公司预收账款、留存的未分配利润以及尚未投入的剩余募集资金所致。”，笔者查询了年报，募集资金余额还有2亿元,预收款项只有0.56亿元，笔者对这家公司最大困惑在于其控股权的变更，这个可能管理层了解内情。据经济半小时记者调查，怀疑笔者判断是错的，但笔者目前并没有得到更有力的解释，故仍怀疑10亿资金的真实性. 报表粉饰可能性：百分之五十</div>凯诺科技这个公司，比较牛。自己在法国注册了个牌子叫做奥德臣，说这个牌子是法国本身就有的，然后还把历史追溯到普法战争。

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